近年來，隨著國內(nèi)顏值經(jīng)濟逐漸崛起，國內(nèi)不少醫(yī)藥商家和化妝品企業(yè)紛紛借助“醫(yī)美”宣傳攻城略地，而且收獲頗豐。有這么一家企業(yè)，甚至還借助“醫(yī)美”野蠻生長之后，在深交所創(chuàng)業(yè)板提交了《招股說明書》，不過清揚君卻發(fā)現(xiàn)，該公司研發(fā)費用投入極少，而且?guī)缀鯖]有專利成果。

　　《招股說明書》顯示，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（以下簡稱“敷爾佳”）成立于2017年11月28日，2018-2020年、2021年第一季度，敷爾佳的營業(yè)收入分別為3.73億元、13.42億元、15.85億元、3.47億元，凈利潤分別為2億元、6.61億元、6.48億元和1.73億元。其中2019年和2020年的營收增速分別為259.44%和15.3%，同期凈利潤增速分別為231.2%和-2.04%。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的分析報告，2020年，敷爾佳貼片類產(chǎn)品銷售額為貼片類專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品市場第一，占比21.3%；其中醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品占比25.9%，市場排名第一；化妝品類產(chǎn)品占比16.6%，市場排名第二。

　　對于2019年、2020年敷爾佳業(yè)績增速出現(xiàn)大幅下滑。究其原因，除了2020年的疫情影響其線下銷售，更多的是醫(yī)美監(jiān)管趨嚴，敷爾佳的很多產(chǎn)品不能隨意宣傳了。

　　《招股說明書》資料顯示，敷爾佳是一家從事專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。敷爾佳在售產(chǎn)品覆蓋醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品和功能性護膚品，主打敷料和貼、膜類產(chǎn)品，并推出了水、精華及乳液、噴霧、凍干粉等其他形態(tài)產(chǎn)品。敷爾佳通過多渠道布局的銷售策略、線上線下相結合的營銷思路，逐步形成了覆蓋醫(yī)療機構、美容機構、連鎖零售藥店、化妝品專營店及大型商超等多元化終端銷售矩陣。

　　敷爾佳的銷售收入均來自于旗下“敷爾佳”品牌及子品牌“敷爾佳1美”、“敷爾佳花季”產(chǎn)品的銷售。2018-2020年、2021年第一季度，敷爾佳線下經(jīng)銷收入分別為3.29億元、10.33億元元、11.24億元和2.58億元，占當期營業(yè)收入的比重分別為88.15%、76.93%、70.92%和 74.33%。

　　2020年1月2日，藥監(jiān)局發(fā)布的《化妝品科普：警惕面膜消費陷阱》明確指出：不存在所謂的“械字號面膜”、“妝字號面膜”，不能宣稱“醫(yī)學護膚品”。按照醫(yī)療器械管理的醫(yī)用敷料命名應當符合《醫(yī)療器械通用名稱命名規(guī)則》要求，不得含有“美容”“保健”等宣稱詞語，不得含有夸大適用范圍或者其他具有誤導性、欺騙性的內(nèi)容。因此，不存在“械字號面膜”的概念，醫(yī)療器械產(chǎn)品也不能以“面膜”作為其名稱。根據(jù)《化妝品衛(wèi)生監(jiān)督條例》等法規(guī)、規(guī)章的規(guī)定，化妝品不得宣稱具有醫(yī)療作用，其標識不得標注夸大功能、虛假宣傳等內(nèi)容。一些面膜類化妝品，將產(chǎn)品宣稱為“醫(yī)學護膚品”“藥妝”產(chǎn)品等，屬于明示或者暗示產(chǎn)品具有醫(yī)療作用，均是違法宣稱行為。

　　2021年6月1日起施行的《醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例》也對醫(yī)療器械的生產(chǎn)、經(jīng)營及流通等多環(huán)節(jié)提出了更加嚴格的要求。

　　8月27日，國家市監(jiān)總局發(fā)布了《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南（征求意見稿）》，整治醫(yī)美廣告亂象。隨后全國各地開展了“可用于醫(yī)療美容的醫(yī)療器械”專項整治，包括未按照經(jīng)批準的適應癥范圍依法合理使用醫(yī)療器械；違法發(fā)布醫(yī)療器械廣告，進行虛假、夸大、誤導性宣傳；其他涉及可用于醫(yī)療美容的醫(yī)療器械、藥品、化妝品的違法違規(guī)行為等。這些活動至今還沒有全部結束。

　　敷爾佳的主要產(chǎn)品是醫(yī)用敷料，最初主要用于醫(yī)美手術后的皮膚護理修護，在外觀上和普通面膜沒有太大的區(qū)別。近兩年在醫(yī)美和“藥妝”概念大興之下，“械字號面膜”、“醫(yī)美面膜”功能性護膚的宣傳大行其道，很多普通消費者聽信其功效宣傳后紛紛購買。但是，醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品并沒有醫(yī)美效果，普通面膜也沒有修護功效。如今，國家監(jiān)管趨嚴，消費者逐漸覺醒，這或是導致敷爾佳產(chǎn)品增速直線下滑的根本原因。

　　最早打出“械字號面膜”的敷爾佳公司是在2017年成立的。但實際上敷爾佳品牌的“生母”可以追溯到1996年。這一年黑龍江省華信藥業(yè)有限公司（以下簡稱“華信藥業(yè)”）成立，經(jīng)營粉針注射劑的處方藥品批發(fā)。2012年華信藥業(yè)開始進行專業(yè)護膚品研究工作。2014 年成功開發(fā)醫(yī)用透明質酸鈉修復貼，由生產(chǎn)企業(yè)進行產(chǎn)品注冊并負責生產(chǎn)，華信藥業(yè)負責產(chǎn)品的營銷、推廣和銷售。2015年敷爾佳品牌注冊成功。2016年華信藥業(yè)取得第二類醫(yī)療器械生產(chǎn)許可證以及醫(yī)用透明質酸鈉修復貼的產(chǎn)品注冊證，并與哈三聯(lián)（哈爾濱三聯(lián)藥業(yè)股份有限公司，系深圳證券交易所主板上市公司，股票代碼：002900）達成合作，哈三聯(lián)負責產(chǎn)品獨家生產(chǎn)，華信藥業(yè)作為敷爾佳產(chǎn)品的全國總代理負責產(chǎn)品的獨家銷售及推廣。

　　2017年，為了更好的銷售敷爾佳面膜，華信藥業(yè)索性于2017年成立名為敷爾佳的獨立公司，剝離藥品業(yè)務，開始主攻敷爾佳面膜的經(jīng)銷，并逐漸將皮膚護理產(chǎn)品業(yè)務轉由敷爾佳繼承，經(jīng)營人員轉移至敷爾佳。2018年華信藥業(yè)停止經(jīng)營。

　　2021年2月，哈三聯(lián)以其持有的北星藥業(yè)100%股權向敷爾佳增資，敷爾佳持有北星藥業(yè)100%股權，哈三聯(lián)持有敷爾佳5%股權。敷爾佳通過對北星藥業(yè)的收購完成了產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，擁有了自主生產(chǎn)能力。

　　值得注意的是，敷爾佳以5%股份換取北星藥業(yè)100%的股權背后，存在著對賭協(xié)議。

　　根據(jù)披露信息，在6月29日二者簽署的《投資協(xié)議》之補充協(xié)議中，約定的關于優(yōu)先認購權、優(yōu)先購買權等條款在敷爾佳就IPO向深交所遞交之日起自動終止且自始無效，未能成功IPO時自動恢復生效。不過，相應責任主體不再包括敷爾佳，僅由張立國承擔。此外，回購權條款、業(yè)績承諾及補償條款在敷爾佳就IPO向深交所遞交之日，敷爾佳不再承擔相關義務，但哈三聯(lián)有權向張立國主張對應的權利。

　　結合上述信息，不禁讓人產(chǎn)生懷疑，2017年11月28日成立的敷爾佳，從一開始就可能是奔著上市而來的。

　　有意思的是，在2021年年初換股收購北星藥業(yè)之前，敷爾佳連一條生產(chǎn)線都沒有，是一家地道的“貼牌公司”。在研發(fā)人員方面，截至2021年一季度末，敷爾佳總共291名員工，其中研發(fā)人員僅有兩名，研發(fā)人員占比僅為0.69%。而同行業(yè)的華熙生物科技股份有限公司、愛美客技術發(fā)展股份有限公司的研發(fā)人員占比已經(jīng)達到了18.11%和23.45%。

　　研發(fā)費用方面，2018-2020年、2021年第一季度，敷爾佳分別投入30.78萬元、60.39萬元、147.97萬元以及13.20萬元，占營業(yè)收入的比例分別為 0.08%、0.04%、0.09%及0.04%。敷爾佳研發(fā)費用主要由研發(fā)人員薪酬、服務費、材料費等構成。

　　在專利方面，敷爾佳只取得了一個包裝盒的外觀專利。

　　真不知道敷爾佳算哪門子科技企業(yè)，竟然還好意思在創(chuàng)業(yè)板申請上市，難道不知道創(chuàng)業(yè)板的公司大多從事高科技業(yè)務嗎？

　　此外，對于敷爾佳涉及突擊分紅、銷售渠道混亂等問題，清揚君將在后續(xù)持文章中續(xù)報道。