一方多一方空 兩大對沖基金經(jīng)理對決康寶萊
熱直銷網(wǎng)導(dǎo)讀：知名對沖基金經(jīng)理威廉-阿克曼(William Ackman)和丹尼爾-勒布(Daniel Loeb)之間的“金融決戰(zhàn)”正在成型，前者持有營養(yǎng)補(bǔ)充品公司康寶萊的8.2%股份，而后者則正在做空這只股票。這兩人都在對自己的主張進(jìn)行辯護(hù)，經(jīng)常都想說服投資者相信自己的觀點(diǎn)。他 們的宣言會讓股價(jià)波動，有些時(shí)候還會是非常劇烈的波動，讓許多公司爭相作出回應(yīng)。
以下是這篇文章的全文：
關(guān)于華爾街“神槍手”威廉-阿克曼(William Ackman)和丹尼爾-勒布(Daniel Loeb)之間正在成型的“金融決戰(zhàn)”，有件事情是很明顯的，那就是很可能有人將會虧很多錢。
勒布麾下的對沖基金周三稱，這只基金持有營養(yǎng)補(bǔ)充品公司康寶萊(Herbalife)的8.2%股份，目前其價(jià)值為3.5億美元。而與此同時(shí)，阿克曼麾下基金潘興廣場資本管理公司(Pershing Square Capital Management LP)則正在對康寶萊股票進(jìn)行10多億美元的做空。
所謂“做空”(Short Selling)，又叫賣空/空頭，是高拋低補(bǔ)，即股票投資者當(dāng)某種股票價(jià)格看跌時(shí)從經(jīng)紀(jì)人手中借入該股票拋出，在發(fā)生實(shí)際交割前將賣出股票如數(shù)補(bǔ)進(jìn)，交割時(shí)只結(jié)清差價(jià)的投機(jī)行為。若日后該股票價(jià)格果然下落時(shí)，再從更低的價(jià)格買進(jìn)股票歸還經(jīng) 紀(jì)人，從而賺取中間差價(jià)。
“這可能會是有史以來對沖基金行業(yè)中最血腥的戰(zhàn)斗。”小羅伯特-查普曼(Robert Chapman Jr)說道，他是一名激進(jìn)投資者。自阿克曼在上個(gè)月稱康寶萊正在操縱“金字塔騙局”，因此做空這只股票以來，他一直都在買入該股。
所謂“金字塔騙局”，就是以根本不可能支付的高利息作誘餌，進(jìn)行金融詐騙。金字塔騙局其運(yùn)作規(guī)則是用后一批投資者存入的資金，支付給前一批投資者作為投資的利潤，以此循環(huán)往復(fù)。為了吸引更多的投資者，“投資公司”必須不斷提高利潤水平。當(dāng)參加者人數(shù)達(dá) 到飽和點(diǎn)，不再增加時(shí)，整個(gè)“計(jì)劃”就土崩瓦解了。金字塔編局最常見的化身是連鎖信。
康寶萊稱，奧巴馬有關(guān)這家公司的描述是“對我們業(yè)務(wù)模式的惡意攻擊，這種攻擊在很大程度上是以過時(shí)的、歪曲的和不準(zhǔn)確的信息為基礎(chǔ)的……我們并非什么非法的‘金字塔騙局’”。
這兩位備受矚目的、對媒體十分懂行的對沖基金經(jīng)理之間的對峙強(qiáng)調(diào)表明，新一波的后危機(jī)金融“新星”已經(jīng)到來。在接受電視采訪和召開會議，在信件或證券文件中，以及在定制的網(wǎng)頁上，這兩人都在對自己的主張進(jìn)行辯護(hù)，經(jīng)常都想說服投資者相信自己的觀點(diǎn)。他 們的宣言會讓股價(jià)波動，有些時(shí)候還會是非常劇烈的波動，讓許多公司爭相作出回應(yīng)。當(dāng)這兩人在同一樁交易中采取相反立場時(shí)，隨之而來的“戰(zhàn)爭”會令整個(gè)金融世界都感到迷惑。
“他們兩人中肯定會有一個(gè)是非常錯誤的?！卑⒖寺屠詹純杉夜镜拈L期投資者EnTrust Capital的創(chuàng)始人格雷格-漢默維茨(Gregg Hymowitz)說道?！鞍⒖寺J(rèn)為，那完完全全是個(gè)騙局；勒布則認(rèn)為，那是一家完全合法的公司。”
據(jù)一名熟知內(nèi)情的消息人士稱，美國證券交易委員會(SEC)下屬執(zhí)行部門已經(jīng)開始對康寶萊進(jìn)行調(diào)查。該委員會的一名發(fā)言人拒絕就此置評。
證券交易委員會去年披露，該委員會下屬企業(yè)融資部門已經(jīng)對康寶萊的財(cái)務(wù)披露問題進(jìn)行了詳細(xì)檢查?！拔覀円呀?jīng)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行了接觸，使其了解當(dāng)前的狀況?！笨祵毴R的一名發(fā)言人則在昨天表示?！俺艘酝?，我們無可置評。”
這并非阿克曼和勒布第一次對峙。據(jù)熟知內(nèi)情的消息人士透露，勒布曾做空零售商J.C. Penney，而阿克曼則尋求振興這家由前蘋果高管羅恩-約翰遜(Ron Johnson)領(lǐng)導(dǎo)下的公司。到目前為止，J.C. Penney的新戰(zhàn)略還沒能取得成效，其銷售額和股價(jià)一直都在下跌。阿克 曼此前曾向其投資者表示，復(fù)蘇將需要一段時(shí)間。J.C. Penney曾多次表示，這家連鎖運(yùn)營商將需幾年時(shí)間才能復(fù)蘇。
康寶萊出售蛋白質(zhì)混合飲料、能量飲料、維他命和身體護(hù)理產(chǎn)品，在88個(gè)國家的市場上都擁有獨(dú)立經(jīng)銷商。這些經(jīng)銷商通過向消費(fèi)者出售商品來賺錢，此外還會通過其贊助和創(chuàng)立的經(jīng)銷商賺錢，也就是所謂的“多層次營銷”。在去年第三季度中，康寶萊的凈利潤為1.178 億美元，銷售額為10億美元。
勒布麾下基金Third Point Capital LLC在周三提交的一份證券文件中披露，該基金持有康寶萊的股份。而在一天以后，康寶萊高管將與統(tǒng)治者開會，就阿克曼的指控作出辯護(hù)。在給自己的投資者發(fā)出的信件中，勒布稱阿克曼有關(guān)康寶萊的主題“荒謬可笑”。
阿克曼曾表示，他以10多億美元的成本做空2000多萬股康寶萊股票，相當(dāng)于潘興廣場資本管理公司管理下的客戶資產(chǎn)總額的9%?！皩γ恳还P投資而言，我們都會考慮風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的問題?！卑⒖寺芏f道?！拔覀冋J(rèn)為，這項(xiàng)交易的回報(bào)遠(yuǎn)比風(fēng)險(xiǎn)高?！?br />
勒布Third Point基金管理下的客戶資產(chǎn)為101億美元，他把其中3%的資金用來投資康寶萊。在周三的交易中，康寶萊的股價(jià)大幅上漲，一度突破41美元，隨后回落至38美元，原因是據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱，美國證券交易委員會正在對該公司進(jìn)行調(diào)查?？祵毴R周三股價(jià) 報(bào)收于39.95美元。
對投資者來說，這種“過山車”一樣的旅程是從去年5月份開始的，當(dāng)時(shí)另一名對沖基金經(jīng)理、Greenlight Capital的大衛(wèi)-埃因霍恩(David Einhorn)在電話會議中向康寶萊高管提問，問起這家公司的業(yè)務(wù)模式。在這次電話會議過后，康寶萊的股價(jià)大幅下跌。埃因霍恩并 未披露他是否持有康寶萊的股票，他的一名發(fā)言人也拒絕就此置評。
阿克曼從去年12月底開始“攻擊”康寶萊?！叭ツ?2月20日我對康寶萊進(jìn)行描述的目標(biāo)是，讓市場聚焦這家公司，這樣一來世界就能更好地理解有關(guān)康寶萊的事實(shí)。”阿克曼在周三發(fā)表的一份聲明中說道。“這項(xiàng)投資的結(jié)果并非與潘興廣場資本管理公司或其他任何做多 或做空這只股票的投資者有關(guān)。對另一名投資者來說，無論是做多還是做空，讓更多的狀況曝光，我們都表示歡迎?！?br />
在致投資者的一封信中，勒布將康寶萊稱為一家“管理良好的公司”。“做空的主題依賴于一種想法，即美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTC)坐失良機(jī)，在過去三十年時(shí)間里錯過了重大的欺詐行為，不久以后就會‘醒來’(在對沖基金做空者的命令下)，因此會關(guān)閉這家公司。”勒 布說道?！拔覀冇X得這個(gè)主題很荒謬可笑。”聯(lián)邦貿(mào)易委員會發(fā)言人尚未就此置評。
一名熟知內(nèi)情的消息人士透露，勒布認(rèn)為康寶萊股價(jià)可能會達(dá)到60美元到100美元。這名消息人士稱，這名對沖基金經(jīng)理計(jì)劃出席周四召開的康寶萊投資者會議。
在阿克曼作出上述描述以后，Third Point就買入了大量股票，這家公司在其投資者信件中說道，并未提及阿克曼的名字。一名消息人士透露，當(dāng)康寶萊股價(jià)低于歷史水平時(shí)，勒布開始關(guān)注這只股票，提前結(jié)束了墨西哥假期，飛去與康寶萊的管理層見面。
對于那些已經(jīng)對阿克曼做出相反押注的對沖基金經(jīng)理來說，勒布的文件為其帶來了很大的“火力”。
康寶萊的股票在查普曼所持有的股票組合中所占比例超過35%，他懷疑監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否會針對這家公司采取重大行動?！霸诤熥拥粝聛淼臅r(shí)刻，‘巫師’就會顯露出來；康寶萊股價(jià)會達(dá)到多高水平的問題是沒有限制的?！彼f道。
其他持有康寶萊股票的投資者包括Kerrisdale Capital Management和Bronte Capital，這是兩家規(guī)模較小的對沖基金，因做空公司而著稱。Kerrisdale創(chuàng)始人Sahm Adrangi周三稱，雖然美國證券交易委員會對康寶萊展開了調(diào)查，但他仍舊對自己的投資感到有信心。
“即使監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對康寶萊采取行動，其業(yè)務(wù)也會十分顯著地國際化?！盇drangi說道。他還補(bǔ)充稱，康寶萊美國業(yè)務(wù)會因監(jiān)管機(jī)構(gòu)行動而受到損害的可能性極低?！白隹照咧?，像那樣大幅下跌的股票將會回彈?！?br />
阿克曼稱，他是從克里斯汀-理查德(Christine Richard)那里得到做空康寶萊的想法的，后者是阿克曼的朋友，曾當(dāng)過記者，現(xiàn)在則是分析師。理查德及其商業(yè)合作伙伴黛安-舒爾曼(Diane Schulman)在去年2月份發(fā)表研究報(bào)告稱，康寶萊是“金字塔騙局”。報(bào)告稱，康 寶萊的高級經(jīng)銷商購買其股票只是為了拿到更多傭金，而不是實(shí)際出售給消費(fèi)者。
報(bào)告還稱，康寶萊的零售銷售數(shù)據(jù)是偽造的，康寶萊則已經(jīng)否認(rèn)了所有這些指控。
以下是這篇文章的全文：
關(guān)于華爾街“神槍手”威廉-阿克曼(William Ackman)和丹尼爾-勒布(Daniel Loeb)之間正在成型的“金融決戰(zhàn)”，有件事情是很明顯的，那就是很可能有人將會虧很多錢。
勒布麾下的對沖基金周三稱，這只基金持有營養(yǎng)補(bǔ)充品公司康寶萊(Herbalife)的8.2%股份，目前其價(jià)值為3.5億美元。而與此同時(shí)，阿克曼麾下基金潘興廣場資本管理公司(Pershing Square Capital Management LP)則正在對康寶萊股票進(jìn)行10多億美元的做空。
所謂“做空”(Short Selling)，又叫賣空/空頭，是高拋低補(bǔ)，即股票投資者當(dāng)某種股票價(jià)格看跌時(shí)從經(jīng)紀(jì)人手中借入該股票拋出，在發(fā)生實(shí)際交割前將賣出股票如數(shù)補(bǔ)進(jìn)，交割時(shí)只結(jié)清差價(jià)的投機(jī)行為。若日后該股票價(jià)格果然下落時(shí)，再從更低的價(jià)格買進(jìn)股票歸還經(jīng) 紀(jì)人，從而賺取中間差價(jià)。
“這可能會是有史以來對沖基金行業(yè)中最血腥的戰(zhàn)斗。”小羅伯特-查普曼(Robert Chapman Jr)說道，他是一名激進(jìn)投資者。自阿克曼在上個(gè)月稱康寶萊正在操縱“金字塔騙局”，因此做空這只股票以來，他一直都在買入該股。
所謂“金字塔騙局”，就是以根本不可能支付的高利息作誘餌，進(jìn)行金融詐騙。金字塔騙局其運(yùn)作規(guī)則是用后一批投資者存入的資金，支付給前一批投資者作為投資的利潤，以此循環(huán)往復(fù)。為了吸引更多的投資者，“投資公司”必須不斷提高利潤水平。當(dāng)參加者人數(shù)達(dá) 到飽和點(diǎn)，不再增加時(shí)，整個(gè)“計(jì)劃”就土崩瓦解了。金字塔編局最常見的化身是連鎖信。
康寶萊稱，奧巴馬有關(guān)這家公司的描述是“對我們業(yè)務(wù)模式的惡意攻擊，這種攻擊在很大程度上是以過時(shí)的、歪曲的和不準(zhǔn)確的信息為基礎(chǔ)的……我們并非什么非法的‘金字塔騙局’”。
這兩位備受矚目的、對媒體十分懂行的對沖基金經(jīng)理之間的對峙強(qiáng)調(diào)表明，新一波的后危機(jī)金融“新星”已經(jīng)到來。在接受電視采訪和召開會議，在信件或證券文件中，以及在定制的網(wǎng)頁上，這兩人都在對自己的主張進(jìn)行辯護(hù)，經(jīng)常都想說服投資者相信自己的觀點(diǎn)。他 們的宣言會讓股價(jià)波動，有些時(shí)候還會是非常劇烈的波動，讓許多公司爭相作出回應(yīng)。當(dāng)這兩人在同一樁交易中采取相反立場時(shí)，隨之而來的“戰(zhàn)爭”會令整個(gè)金融世界都感到迷惑。
“他們兩人中肯定會有一個(gè)是非常錯誤的?！卑⒖寺屠詹純杉夜镜拈L期投資者EnTrust Capital的創(chuàng)始人格雷格-漢默維茨(Gregg Hymowitz)說道?！鞍⒖寺J(rèn)為，那完完全全是個(gè)騙局；勒布則認(rèn)為，那是一家完全合法的公司。”
據(jù)一名熟知內(nèi)情的消息人士稱，美國證券交易委員會(SEC)下屬執(zhí)行部門已經(jīng)開始對康寶萊進(jìn)行調(diào)查。該委員會的一名發(fā)言人拒絕就此置評。
證券交易委員會去年披露，該委員會下屬企業(yè)融資部門已經(jīng)對康寶萊的財(cái)務(wù)披露問題進(jìn)行了詳細(xì)檢查?！拔覀円呀?jīng)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行了接觸，使其了解當(dāng)前的狀況?！笨祵毴R的一名發(fā)言人則在昨天表示?！俺艘酝?，我們無可置評。”
這并非阿克曼和勒布第一次對峙。據(jù)熟知內(nèi)情的消息人士透露，勒布曾做空零售商J.C. Penney，而阿克曼則尋求振興這家由前蘋果高管羅恩-約翰遜(Ron Johnson)領(lǐng)導(dǎo)下的公司。到目前為止，J.C. Penney的新戰(zhàn)略還沒能取得成效，其銷售額和股價(jià)一直都在下跌。阿克 曼此前曾向其投資者表示，復(fù)蘇將需要一段時(shí)間。J.C. Penney曾多次表示，這家連鎖運(yùn)營商將需幾年時(shí)間才能復(fù)蘇。
康寶萊出售蛋白質(zhì)混合飲料、能量飲料、維他命和身體護(hù)理產(chǎn)品，在88個(gè)國家的市場上都擁有獨(dú)立經(jīng)銷商。這些經(jīng)銷商通過向消費(fèi)者出售商品來賺錢，此外還會通過其贊助和創(chuàng)立的經(jīng)銷商賺錢，也就是所謂的“多層次營銷”。在去年第三季度中，康寶萊的凈利潤為1.178 億美元，銷售額為10億美元。
勒布麾下基金Third Point Capital LLC在周三提交的一份證券文件中披露，該基金持有康寶萊的股份。而在一天以后，康寶萊高管將與統(tǒng)治者開會，就阿克曼的指控作出辯護(hù)。在給自己的投資者發(fā)出的信件中，勒布稱阿克曼有關(guān)康寶萊的主題“荒謬可笑”。
阿克曼曾表示，他以10多億美元的成本做空2000多萬股康寶萊股票，相當(dāng)于潘興廣場資本管理公司管理下的客戶資產(chǎn)總額的9%?！皩γ恳还P投資而言，我們都會考慮風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的問題?！卑⒖寺芏f道?！拔覀冋J(rèn)為，這項(xiàng)交易的回報(bào)遠(yuǎn)比風(fēng)險(xiǎn)高?！?br />
勒布Third Point基金管理下的客戶資產(chǎn)為101億美元，他把其中3%的資金用來投資康寶萊。在周三的交易中，康寶萊的股價(jià)大幅上漲，一度突破41美元，隨后回落至38美元，原因是據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱，美國證券交易委員會正在對該公司進(jìn)行調(diào)查?？祵毴R周三股價(jià) 報(bào)收于39.95美元。
對投資者來說，這種“過山車”一樣的旅程是從去年5月份開始的，當(dāng)時(shí)另一名對沖基金經(jīng)理、Greenlight Capital的大衛(wèi)-埃因霍恩(David Einhorn)在電話會議中向康寶萊高管提問，問起這家公司的業(yè)務(wù)模式。在這次電話會議過后，康寶萊的股價(jià)大幅下跌。埃因霍恩并 未披露他是否持有康寶萊的股票，他的一名發(fā)言人也拒絕就此置評。
阿克曼從去年12月底開始“攻擊”康寶萊?！叭ツ?2月20日我對康寶萊進(jìn)行描述的目標(biāo)是，讓市場聚焦這家公司，這樣一來世界就能更好地理解有關(guān)康寶萊的事實(shí)。”阿克曼在周三發(fā)表的一份聲明中說道。“這項(xiàng)投資的結(jié)果并非與潘興廣場資本管理公司或其他任何做多 或做空這只股票的投資者有關(guān)。對另一名投資者來說，無論是做多還是做空，讓更多的狀況曝光，我們都表示歡迎?！?br />
在致投資者的一封信中，勒布將康寶萊稱為一家“管理良好的公司”。“做空的主題依賴于一種想法，即美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTC)坐失良機(jī)，在過去三十年時(shí)間里錯過了重大的欺詐行為，不久以后就會‘醒來’(在對沖基金做空者的命令下)，因此會關(guān)閉這家公司。”勒 布說道?！拔覀冇X得這個(gè)主題很荒謬可笑。”聯(lián)邦貿(mào)易委員會發(fā)言人尚未就此置評。
一名熟知內(nèi)情的消息人士透露，勒布認(rèn)為康寶萊股價(jià)可能會達(dá)到60美元到100美元。這名消息人士稱，這名對沖基金經(jīng)理計(jì)劃出席周四召開的康寶萊投資者會議。
在阿克曼作出上述描述以后，Third Point就買入了大量股票，這家公司在其投資者信件中說道，并未提及阿克曼的名字。一名消息人士透露，當(dāng)康寶萊股價(jià)低于歷史水平時(shí)，勒布開始關(guān)注這只股票，提前結(jié)束了墨西哥假期，飛去與康寶萊的管理層見面。
對于那些已經(jīng)對阿克曼做出相反押注的對沖基金經(jīng)理來說，勒布的文件為其帶來了很大的“火力”。
康寶萊的股票在查普曼所持有的股票組合中所占比例超過35%，他懷疑監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否會針對這家公司采取重大行動?！霸诤熥拥粝聛淼臅r(shí)刻，‘巫師’就會顯露出來；康寶萊股價(jià)會達(dá)到多高水平的問題是沒有限制的?！彼f道。
其他持有康寶萊股票的投資者包括Kerrisdale Capital Management和Bronte Capital，這是兩家規(guī)模較小的對沖基金，因做空公司而著稱。Kerrisdale創(chuàng)始人Sahm Adrangi周三稱，雖然美國證券交易委員會對康寶萊展開了調(diào)查，但他仍舊對自己的投資感到有信心。
“即使監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對康寶萊采取行動，其業(yè)務(wù)也會十分顯著地國際化?！盇drangi說道。他還補(bǔ)充稱，康寶萊美國業(yè)務(wù)會因監(jiān)管機(jī)構(gòu)行動而受到損害的可能性極低?！白隹照咧?，像那樣大幅下跌的股票將會回彈?！?br />
阿克曼稱，他是從克里斯汀-理查德(Christine Richard)那里得到做空康寶萊的想法的，后者是阿克曼的朋友，曾當(dāng)過記者，現(xiàn)在則是分析師。理查德及其商業(yè)合作伙伴黛安-舒爾曼(Diane Schulman)在去年2月份發(fā)表研究報(bào)告稱，康寶萊是“金字塔騙局”。報(bào)告稱，康 寶萊的高級經(jīng)銷商購買其股票只是為了拿到更多傭金，而不是實(shí)際出售給消費(fèi)者。
報(bào)告還稱，康寶萊的零售銷售數(shù)據(jù)是偽造的，康寶萊則已經(jīng)否認(rèn)了所有這些指控。
