被業(yè)內(nèi)稱為史上日化行業(yè)外資收購本土品牌最大的收購案已經(jīng)開啟。8月16日，歐萊雅集團(tuán)和國內(nèi)市場占比最大的面膜品牌美即控股國際有限公司發(fā)布聯(lián)合公告稱，歐萊雅建議通過協(xié)議計(jì)劃收購美即全部股份，交易金額為總價(jià)值65.38億港元。歐萊雅稱，該建議已獲得美即董事會(huì)的支持，此項(xiàng)收購還有待中國商務(wù)部的批準(zhǔn)，目前也不會(huì)對(duì)美即的現(xiàn)狀進(jìn)行調(diào)整。由于此前本土品牌被外資收購后，表現(xiàn)乏善可陳，市場對(duì)歐萊雅此次并購美即面膜有更高期待。

　　歐萊雅緣何“看上”美即

　　8月2日晚間，美即發(fā)布公告稱，公司以及若干股東正與獨(dú)立第三方就一項(xiàng)可能的交易進(jìn)行討論，若該交易落實(shí)，可能導(dǎo)致就全部已發(fā)行股份提出要約，此后又披露，正與兩個(gè)潛在買家討論收購事項(xiàng)。答案在8月16日揭曉，最終買家正是歐萊雅。

　　美即披露，歐萊雅將收購美即控股所有股份，以6.3港元/股進(jìn)行交易，涉及金額高達(dá)65.38億港元。交易價(jià)格比美即控股在港交所最后一個(gè)交易日的收市價(jià)——5.05港元/股溢價(jià)約24.8%，溢價(jià)導(dǎo)致8月16日美即股價(jià)大漲，漲幅達(dá)19.01%，報(bào)6.01港元。

　　美即控股是一家護(hù)膚品品牌企業(yè)，主要在中國從事面膜及其他護(hù)膚產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、市場推廣及品牌建立。該公司在香港上市，總部設(shè)在廣州，2012~2013財(cái)年?duì)I業(yè)額達(dá)15.5億港元。

　　歐萊雅收購美即，看好該公司面膜業(yè)務(wù)在中國市場的前景，希望基于該公司現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)，結(jié)合歐萊雅的研發(fā)和銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，進(jìn)一步拓展這一中國品牌。歐萊雅坦言，收購美即是因?yàn)椤懊婺な侵袊廊莼瘖y品市場增長最快的領(lǐng)域之一，具有廣闊的發(fā)展前景，美即旗下的MG美即品牌是中國該品類的領(lǐng)導(dǎo)者。而這也是歐萊雅收購的第一個(gè)面膜品牌。

　　據(jù)日化專家吳志剛介紹，在國內(nèi)，護(hù)膚品領(lǐng)域年增速在10%~15%之間，而面膜細(xì)分市場的增長近兩年更是備受矚目，“年增速可達(dá)20%~30%。”。根據(jù)CTR報(bào)告顯示，2011年面膜市場的增速就達(dá)29%，而護(hù)膚品同期增速只有19%。

　　從美即控股的半年報(bào)中也可看出，面膜市場的增速飛快，其2013中期報(bào)告顯示，半年公司實(shí)現(xiàn)收入8.2億港元，較去年同期增加約31%，凈利潤9650萬港元，較去年同期增加約20%。而去年全年，美即的銷售額達(dá)13.49億港元，凈利潤2.05億元。

　　收購后管理層暫不變動(dòng)

　　歐萊雅表示，目前交易已獲得美即董事會(huì)的支持。占公司總股本62.3%的六位主要股東已經(jīng)承諾支持歐萊雅的建議。此交易的執(zhí)行有待中國商務(wù)部的批準(zhǔn)。美即也披露，公告后，預(yù)期將會(huì)即時(shí)向商務(wù)部備案。收購?fù)瓿珊螅兰纯毓梢矊?huì)撤銷在港交所上市，即最后會(huì)被私有化。

　　同時(shí)，歐萊雅表示收購后會(huì)給美即更多自主權(quán)，“收購后的美即將會(huì)作為歐萊雅中國一個(gè)獨(dú)立的業(yè)務(wù)部門進(jìn)行運(yùn)作”。據(jù)了解，就管理層而言，美即控股的管理層和團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)留任于美即，收購后的美即董事會(huì)將由現(xiàn)任美即管理層和歐萊雅代表組成。目前的執(zhí)董佘雨原將會(huì)出任首席執(zhí)行官。

　　根據(jù)公告，協(xié)議計(jì)劃生效后，美即執(zhí)行董事佘雨原將擔(dān)任美即集團(tuán)首席執(zhí)行官及歐萊雅全資附屬公司美即控股董事，繼續(xù)致力于美即的長期發(fā)展，并與歐萊雅攜手進(jìn)一步創(chuàng)建美即品牌。

　　佘雨原是美即的創(chuàng)始人，2005年自建面膜品牌美即，經(jīng)過幾年發(fā)展，逐步成為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先品牌根據(jù)公告。佘雨原與其妻子共持有美即11.7%股權(quán)，以此推算，此次交易夫妻二人能套現(xiàn)7.7億港元。

　　公告還顯示，歐萊雅給其開出的基本工資為年薪人民幣300萬元，還有定期分紅每年人民幣90萬元。同時(shí)，佘雨原還將獲得總值相當(dāng)于900萬港元的一次性保留分紅，分三年支付。

　　美即能否避免小護(hù)士、羽西悲劇？

　　美即面膜是歐萊雅在中國收購的第三個(gè)本土品牌，此前曾先后收購羽西和小護(hù)士，以加強(qiáng)品牌組合，鋪設(shè)中國市場渠道，之后這兩大品牌被歐萊雅“雪藏”，小護(hù)士幾乎銷聲匿跡。業(yè)界擔(dān)心，美即是否會(huì)重演這一幕悲劇？

　　2003年，歐萊雅收購小護(hù)士，并讓其與歐萊雅其中的一個(gè)品牌卡尼爾合作，希望卡尼爾借助“小護(hù)士”的銷售網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)。但如今，小護(hù)士的市場地位遠(yuǎn)不如前，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是失敗的整合案例。2004年1月26日，歐萊雅收購羽西后，后者知名度也日益下降。

　　上述的兩次并購，是歐萊雅對(duì)于大眾化妝品的嘗試，把美寶蓮這樣的大眾化妝品牌帶入了二三線城市。不過分析人士稱，渠道的下沉，對(duì)歐萊雅來說，需要拓寬的主要是超市貨架甚至是開設(shè)化妝品直營店，這對(duì)一直在商場專柜銷售的歐萊雅來說并非強(qiáng)項(xiàng)。歐萊雅認(rèn)為，面膜是中國美容化妝品市場增長最快的領(lǐng)域之一，希望以美即做品類的補(bǔ)充。為了此項(xiàng)交易，歐萊雅申請(qǐng)了法國巴黎銀行6.5億歐元的信用貸款。

　　去年，美即曾宣布多品牌、多品類的策略，除了美即品牌外，還將推出用于面膜前后使用的護(hù)膚產(chǎn)品，包括Keep up品牌護(hù)膚產(chǎn)品，還計(jì)劃合營韓國ICS品牌，這些計(jì)劃是否會(huì)因歐萊雅的收購而發(fā)生變化，尚未可知。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，比起小護(hù)士，美即的覆蓋面和覆蓋量均要優(yōu)勝得多，美即可以為歐萊雅構(gòu)筑金字塔的基座，建立起與消費(fèi)者接觸的平臺(tái)。當(dāng)時(shí)小護(hù)士失敗，與其代理商制度，以二、三線城市為市場有關(guān)系，而美即的渠道則要好得多，大概30%走屈臣氏通道，約25%走大賣場，少部分是電子商務(wù)，渠道可控，在渠道融合上也不會(huì)出現(xiàn)太大的問題。