欲在醫(yī)美化妝品板塊有所作為的魯商發(fā)展(600223，SH；昨日收盤價15.13元)，在引入戰(zhàn)略投資者一事上，有了初步結果。

　　11月25日，魯商發(fā)展披露，公司當日收到山東產(chǎn)權交易中心《增資掛牌公告結果通知》，確定南通招華貳號新興產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、廣西騰訊創(chuàng)業(yè)投資有限公司(以下簡稱騰訊創(chuàng)投)等5家公司組成的聯(lián)合購買體，成為全資下屬公司山東福瑞達生物股份有限公司(以下簡稱福瑞達生物)增資擴股投資方。

　　兩個月前，福瑞達生物通過公開掛牌的方式，為公司的增資擴股尋找戰(zhàn)略投資者，彼時，福瑞達生物的整體估值36億元，對應戰(zhàn)略投資者掛牌底價不低于7.38億元。

　　一位券商人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從魯商發(fā)展的業(yè)務板塊來看，其化妝品業(yè)務高增長、原料及添加劑業(yè)務快速擴張，醫(yī)藥業(yè)務平穩(wěn)，但隨著資本介入的增多，競爭加劇也可能導致化妝品業(yè)務增長不及預期。

　　騰訊現(xiàn)身投資方名單

　　作為山東省商業(yè)集團(魯商發(fā)展的控股股東，以下簡稱魯商集團)的“醫(yī)美平臺”，福瑞達生物通過增資擴股的方式，讓其“朋友圈”得到了擴展。

　　11月24日，魯商發(fā)展收到山東產(chǎn)權交易中心出具的《增資掛牌公告結果通知》，截止2021年11月23日掛牌期滿，有1家意向投資方提交了投資申請，具備意向投資資格，并繳納保證金7382.4萬元。

　　從魯商發(fā)展披露的信息看，該投資方為南通招華貳號新興產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、騰訊創(chuàng)投等組成的聯(lián)合購買體。

　　啟信寶顯示，騰訊創(chuàng)投法定代表人為李朝暉，最大股東為深圳市騰訊睿見投資有限公司，實際控制人為馬化騰，最終受益人為馬化騰、許晨曄等。

　　公開報道顯示，騰訊此前也曾多次出手醫(yī)美賽道。2016年，騰訊曾在醫(yī)美行業(yè)的下游投資了兩家公司，一家是美容整形服務運營商新氧，另一家是醫(yī)學美容社交與服務電商平臺更美。今年8月，騰訊投資又參股美容儀公司宗匠科技，此后便是本次參股福瑞達生物。

　　此前的9月24日，福瑞達生物通過山東產(chǎn)權交易中心公開掛牌增資擴股引入戰(zhàn)略投資者，本次新增股本占增資后股本不高于17.58%，其中，戰(zhàn)略投資者認購比例不高于16.90%，員工可按引進戰(zhàn)略投資者的價格協(xié)議認購不高于0.68%的比例。

　　值得注意的是，隨著醫(yī)美行業(yè)的快速發(fā)展，福瑞達生物近幾年業(yè)績持續(xù)增長，2018~2020年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入20177.46萬元、29664.06萬元、66401.16萬元，凈利潤分別為1873.55萬元、3247.15萬元、4450.1萬元。2021年，福瑞達生物業(yè)績進一步飆升，僅上半年就實現(xiàn)營業(yè)收入59992.73萬元，凈利潤7520.53萬元。

　　福瑞達生物此次增資擴股價格不低。評估報告顯示，截至2021年6月30日，福瑞達生物總資產(chǎn)賬面價值為58341.45萬元，總負債賬面價值為32606.88萬元，凈資產(chǎn)賬面價值為25734.57萬元，股東全部權益價值收益法評估值為163916.43萬元，增值額為138181.86萬元，增值率為536.95%。

　　以評估報告對福瑞達生物的股東全部權益的評估值為基礎，綜合考慮行業(yè)現(xiàn)狀、公司發(fā)展階段等因素，確定福瑞達生物本次增資實際交易投前估值為36億元。盡管增資擴股價格不低，到11月23日掛牌期滿，5家機構組成的聯(lián)合體，很痛快地交納了7000多萬元保證金。

　　化妝品業(yè)務逐漸加碼

　　對于交易產(chǎn)生的影響，魯商發(fā)展在9月24日的公告中稱，如本次公開掛牌增資擴股引進戰(zhàn)略投資者能夠順利實施，福瑞達生物將積極利用戰(zhàn)略投資者的資金優(yōu)勢、行業(yè)優(yōu)勢等，加強拓展市場渠道、加強營銷能力與對外商務合作等方面的能力，進一步提升經(jīng)營活力與效益，符合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略。

　　從工商信息來看，福瑞達生物成立于1998年6月，目前注冊資本7500萬元，魯商發(fā)展及其全資子公司福瑞達醫(yī)藥集團合計持有100%股份。福瑞達生物是魯商發(fā)展在健康美業(yè)方面的重要平臺。

　　此前，魯商發(fā)展從房地產(chǎn)起步，2018年、2019年，公司通過收購福瑞達醫(yī)藥集團和焦點生物，由地產(chǎn)切入化妝品、醫(yī)藥以及原料業(yè)務，轉(zhuǎn)型大健康。

　　魯商發(fā)展曾表示，置入福瑞達醫(yī)藥集團，可以充分發(fā)揮上市公司健康業(yè)務板塊資本運作的平臺作用，進一步落實上市公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型規(guī)劃，深化國有企業(yè)改革，提高上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力。

　　在一位曾在魯商集團任職的財務人士看來，福瑞達生物等應該是魯商集團目前最具成長力的資產(chǎn)，其研發(fā)實力出眾，為旗下多品牌提供產(chǎn)品研發(fā)賦能和品牌形象背書。

　　事實上也正是借力功能護膚風口及線上放量，魯商發(fā)展2021年三季報顯示，今年前三季度，公司化妝品板塊實現(xiàn)營業(yè)收入9.93億元，同比增長174.58%，毛利率63.21%。

　　福瑞達生物對戰(zhàn)略投資方有諸多要求，其中就包括對品牌運營經(jīng)驗指標，比如：聯(lián)合體成員(或其關聯(lián)方)之一須具備豐富的品牌運營經(jīng)驗，擁有電商平臺，能夠為標的企業(yè)在平臺交易費率、平臺流量引導、核心用戶推薦等方面提供資源支持。

　　一位山東區(qū)域資本市場人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在福瑞達生物增資擴股完成后，魯商發(fā)展健康美業(yè)業(yè)務如何利用全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢實現(xiàn)跨越式發(fā)展，頗為引人關注。

　　雖然被抱以諸多期待，但在一位不愿具名的券商人士看來，隨著資本對化妝品業(yè)務的廣泛布局，必然會加劇化妝品市場的競爭，業(yè)務增長不及預期的風險也會有所顯現(xiàn)，而線上流量成本提升，也將會對各家化妝品的利潤率產(chǎn)生影響。