我國保健品允許使用的中藥原料主要包括“既是食品又是藥品”和“可用于保健品”的原料。按照產(chǎn)品組方中所用中藥原料占原料總數(shù)的比例，可將中藥保健品分為純中藥組方、中藥為主組方和少量中藥組方三種類型。

　　從上游來看，中藥保健品行業(yè)主要原材料包括中藥材、中藥材提取物和其他食品添加成分等，原材料的供應(yīng)和價格，尤其是中藥材的價格對中藥保健品行業(yè)的生產(chǎn)和成本影響較大。從下游來看，中藥保健品行業(yè)下游主要是流通領(lǐng)域，包括商超、藥店、連鎖店、電商渠道等，通過多方位的零售渠道將產(chǎn)品出售給最終消費者。

　　在中國中藥保健品行業(yè)，行業(yè)監(jiān)管不足，行業(yè)壁壘較低，商家較容易獲取保健品“藍帽子”資質(zhì)；而與其他食品行業(yè)相比，中藥保健品行業(yè)的利潤率又較高。因此，在一段時間內(nèi)涌現(xiàn)了一大批保健品企業(yè)，包括一些生產(chǎn)技術(shù)不過硬以及一些“貼牌”企業(yè)。目前我國中藥保健品領(lǐng)域，同仁堂、無限極、東阿阿膠、新時代健康和健康元等企業(yè)占據(jù)著重要的市場地位。這五家企業(yè)中藥保健品產(chǎn)品注冊數(shù)量均超過10種，其中同仁堂更是超過了100種，遠遠領(lǐng)先于其余企業(yè)。

　　01

　　中藥保健品行業(yè)毛利率較高

　　據(jù)各上市公司的年報顯示，2019年，健康元、九芝堂、啟迪古漢、東阿阿膠、同仁堂、太極集團和中新藥業(yè)毛利率均超過40%，其中健康元和九芝堂毛利率更是超過了60%?？芍?，中藥保健品行業(yè)毛利率保持較高的水平。

　　雖然這些中藥保健品行業(yè)上市企業(yè)未披露其中藥保健品的毛利率，但是從中藥保健品數(shù)量占到公司所有保健品數(shù)量超過90%的東阿阿膠來看，其毛利率也達到了47.65%，其中公司的阿膠系列產(chǎn)品毛利率更是高達68.02%，公司的中藥保健品主要屬于阿膠系列產(chǎn)品，因此保守推測公司中藥保健品的毛利率大概率也是高于40%。另一方面，中藥保健品兼具消費升級、健康保健、禮品等多重屬性，并且在保健品大類中，中藥保健品雖然無法替代藥物但由于其具有一定的藥用價值，提價的空間更大，因此中藥保健品的毛利率也能夠維持在較高水平上。

　　02

　　中藥保健品行業(yè)可挖掘空間較大

　　2007-2019年，我國65歲及以上人口數(shù)量及占比逐年上升，2019年65歲及以上人口數(shù)量合計1.76億人次，占總?cè)丝诘?2.6%。根據(jù)國際通行標準，65歲以上人口占總?cè)丝诘谋戎剡_到7%作為國家或地區(qū)進入老齡化社會的標準，中國老齡化程度較深。當前我國老齡人口數(shù)量增多，利好保健養(yǎng)生需求的增大。

　　2007-2019年，中國城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民人均可支配收入穩(wěn)步上升；2019年，全國居民人均可支配收入30733元，較2018年實際增長5.8%。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入42359元，同比實際增長5.0%；農(nóng)村居民人均可支配收入16021元，同比實際增長6.2%。

　　由于經(jīng)濟發(fā)展，居民可支配收入的提高，思想觀念轉(zhuǎn)變，醫(yī)藥衛(wèi)生的進步等等諸多原因，人們將疾病的治療從事后治療向事前預(yù)防轉(zhuǎn)變，利好中藥保健品的消費。

　　綜合來看，目前我國老齡人口增多，居民的保健養(yǎng)生意識增強，在居民收入和消費能力提高下，消費意愿與消費能力同步增強，中藥保健品下游需求將會保持穩(wěn)步提升，為行業(yè)發(fā)展提供了巨大的發(fā)展空間。

　　03

　　中藥保健品產(chǎn)品趨勢分析

　　我國現(xiàn)代中藥保健品行業(yè)經(jīng)過30多年的摸索與發(fā)展，逐漸走向成熟，第5代中藥保健品也應(yīng)運而生。與前幾代的最大區(qū)別是第5代保健品“好看，好吃，好用”，并且功效與作用機制明確，讓消費者在身心愉悅地使用的同時起到預(yù)防保健的作用。在目前“亞健康”人群越來越多，“治未病”呼聲越來越高的背景下，第5代保健品較之前幾代產(chǎn)品將會有更大的發(fā)展前景。

　　第5代保健品將具有以下的發(fā)展趨勢：

　　以上數(shù)據(jù)及分析來源參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國中藥保健品行業(yè)市場需求與投資規(guī)劃分析報告》。